之前群主写过一篇根据K线图初步选股的方法：选股方法一：K线图 如果还没看过的建议点击去看一下正规场外配资。

今天再给大家讲第二个选股方法：估值。

首先，什么是估值？估值顾名思义就是一个股票的大概价值，简单的说就是给股票估个价。

比如A股票一股一年净利润0.5元，你觉得要10年收回本金，不考虑增长，那么一股就应该是5块钱，如要要5年收回，一股就应该是2.5元。这个“你觉得”的过程就是估值的过程，最后得到的价格就是估值。

那么得到这个估值后，有什么用呢？

我们可以拿这个估值跟现在这个股票的价格进行比较，如果价格低于当前价格，就是股票低估了，反之就是高估。

最重要的是，“你觉得”的这个过程怎么做呢？我们可以用什么方法计算估值呢？一般我们最主要看的就是接下来要介绍的两个技术指标：市盈率（PE），市净率（PB）。

PE ：市价盈利比率（简称市盈率），也称“本益比”、“股价收益比率”，就是当前每股市场价/每股盈利的比率

市盈率 = 市值/净利润 = 每股股价/每股的收益

市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标，市盈率一般分为三个：静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率。

市盈率由股价除以年度每股盈余（EPS）得出。计算时：股价通常取最新收盘价，而EPS方面不同情况取不同：

1、静态市盈率：交易软件上一般显示PE（静），静态市盈率按已公布的上年度EPS计算，但利润每时每刻都在变化，用上一年的利润计算现在的，显然不合适。

以贵州茅台为例，由图一我们可以看到，总市值为11964亿元= 12.56亿股*956.56元。由图二可知2018年的净利润为352.04亿元，那么它的静态PE为11964亿/352.04亿=33.99倍（由于亿以下的省略掉了，计算结果有点出入是正常，如果严格计算时是正确的）。结算结果就是图一显示的结果。

图一

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                                        图二  

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2、动态市盈率，交易软件上一般显示PE（动），所用的EPS使用预估值，一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。比如图二上的预测数据。也有很多的交易软件上直接把第一季度的的利润*4就算一年的。

所以周期股不适用市盈率(PE)去计算，比如冬季是卖暖炉的旺季，夏天是淡季，两季相差很大。

这里简单提一下周期股，周期股要逆向思维买入，应该在高PE，低PB的时候买入，在低PE、高PB的时候卖出。净资产收益率ROE=PB÷PE，高PE、低PB意味着ROE是极低的。低PE、高PB意味着ROE是极高的。ROE代表资产盈利能力，买周期股与买价值股恰好相反，越垃圾越是值得买入。资产盈利能力越低，说明行业过去越不景气。但我们买股票，买的是企业的未来不是过去。过去越不景气，说明未来反转的可能就越大。

继续以贵州茅台为例，通过通过图二的统计图可知，2019年的净利润是421.05亿元，2020年的净利润是494.13亿元，那么对应的

2019年的PE（动）= 11964亿/421.05亿=28.42倍

2020年的PE（动）= 11964亿/494.13亿=24.21倍

所以来到这里，你就应该能明白为什么之前的伊利股份，华东医药，在公布年报或者第一季度报的时候股价会大涨了。因为这些白马股的PE都是可以算出来的，而当业绩报告发出来之后，直接对比净利润增长就知道了，增长率

其实还有一种方法计算动态市盈率，那就是以静态市盈率为基数，乘以动态系数。该系数为1÷(1+i)^n，其中i为企业每股收益的增长性比率，n为企业可持续发展的存续期。比如，贵州茅台未来保持30%净利润增长速度的时间可持续3年，即n=3，则动态系数为1÷(1+30%)^3=0.46，相应的，动态PE=33.99*0.46=15.64倍。

两者相比，差别之大，相信普通投资者看了会大吃一惊。这告诉了我们一个道理，投资一定要选择有持续成长性的公司。

3、滚动市盈率：交易软件上一般显示PEＴＴＭ，滚动市盈率的EPS是取过去一年，最近四季度的值来计算的，比如现在是2019年4月，所以计算滚动市盈率的EPS=2018年的第二季度的EPS + 2018年的第三季度的EPS+2018年的第四季度的EPS+2019年的第一季度的EPS。

以2018年的贵州茅台数据为例

净利润为270.8亿（2017年全年）-61.2亿（2017年一季度）+85.1亿（2018年一季度）=294.7亿，故其PE（TTM）=9326.1亿/294.7亿=31.6倍。

三种市盈率的估值法本质上并没有优劣之分，只是计算方法不同罢了，需要辩证地看待。在实际的运用中，每个人的看重程度会有所差别。

再来介绍另一种指标：

PB：中文名叫市净率，就是每股市场价格/每股净资产的比率。

市净率= 市值/净资产 = 每股股价/每股的净资产

交易软件上一般显示PB（MRQ），叫最新市净率。

继续以贵州茅台为例，由图一可知，市净率 PB = 每股股价/每股净资产 = 952.56/89.83 = 10.6倍，

衡量高新科技等高速增长的行业（如创业板）时，一般用PE，而周期性等盈利不稳定的行业、传统行业（如大蓝筹）等低速增长行业时，一般看PB。

如果要利用市盈率来比较不同股票的投资价值，必须是同行业的企业股票比较，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效，而行业不同差异性会比较大。比如高新科技行业（创业板）市值小，增速快，估值一般偏高。传统行业（大蓝筹）市值大，增速慢，估值一般偏低。

我们知道这些后，怎么才知道我们的股票的估值是低或者高呢？如果PE<0，说明该公司盈利为负，交易软件上一般显示为“—”。市盈率为正，多少值算合理并没有一定的准则，但有一个大概的区间范围可以参考，并且大盘股、中盘股和小盘股的合理区间参考值有差别。

大盘股：0-10，价值被低估；10-20，正常水平；20-30价值被高估；30以上，反映出现投机性泡沫。

中盘股：0-20，价值被低估；20-40，正常水平；40-60价值被高估；60以上，反映出现投机性泡沫。

小盘股：0-30，价值被低估；30-60，正常水平，60-90价值被高估；90以上，反映出现投机性泡沫。

市盈率低，说明股价低，风险小，有投资价值；过高则说明股价高，风险大，投资应当谨慎。但不能一概而论，因为实际情况要复杂得多，市盈率高的股票多为热门股，本益比小的股票也可能是冷门股，也未必一定有利于投资。

结语：

通过K线图形选股，只是基本的选股方法。要更准确选出好股票，还要结合估值，公司财务正规场外配资，市场情绪偏好，成交量，流动性，政策，行业周期等全方位判断选股。股市有风险，投资需谨慎。

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